RBI मौद्रिक नीति बैठक : RBI ने लगातार 10वीं बार रेपो दर को 6.5% पर रखा अपरिवर्तित, रुख किया ‘तटस्थ’

मुंबई। भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) की नवगठित मौद्रिक नीति समिति (MPC) की बैठक 7-9 अक्टूबर को हुई. समिति ने बुधवार को लगातार दसवीं मौद्रिक नीति समीक्षा के लिए प्रमुख नीति दर – रेपो दर – को 6.5 प्रतिशत पर अपरिवर्तित रखा.

छह सदस्यीय समिति ने बैठक में समिति ने मौद्रिक नीति के रुख को ‘समायोजन की वापसी’ से बदलकर ‘तटस्थ’ कर दिया है. इसके साथ पैनल ने खुदरा मुद्रास्फीति और सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि के पूर्वानुमान को क्रमशः वित्त वर्ष 2025 के लिए 4.5 प्रतिशत और 7.2 प्रतिशत पर अपरिवर्तित रखा.

RBI के नीति पैनल ने 5:1 बहुमत के फैसले में रेपो दर को स्थिर रखा. नए एमपीसी सदस्य औद्योगिक विकास अध्ययन संस्थान के निदेशक और मुख्य कार्यकारी नागेश कुमार ने रेपो दर में 25 आधार अंकों की कमी करने के लिए मतदान किया.

आरबीआई गवर्नर शक्तिकांत दास ने कहा कि सितंबर में, प्रतिकूल आधार प्रभावों और बढ़ती खाद्य कीमतों के कारण मुद्रास्फीति में उल्लेखनीय उछाल आने की उम्मीद है. दास ने कहा कि मुख्य मुद्रास्फीति प्रक्षेपवक्र चौथी तिमाही में क्रमिक रूप से कम हो जाएगा, लेकिन उन्होंने चेतावनी दी कि अप्रत्याशित मौसम की घटनाएं और भू-राजनीतिक तनाव मुद्रास्फीति के लिए प्रमुख जोखिम पेश करना जारी रखेंगे.

आरबीआई द्वारा समायोजन वापस लेने से नीतिगत रुख बदलने का मतलब है कि यह प्रणाली में धन की आपूर्ति को कम करने के उपाय शुरू नहीं करेगा. नियामक मुद्रास्फीति को कम करने और विकास का समर्थन करने के लिए समायोजन रुख वापस लेने का अनुसरण कर रहा था.

हालांकि, एमपीसी ने कहा कि नीतिगत रुख विकास का समर्थन करते हुए “लक्ष्य के साथ मुद्रास्फीति के टिकाऊ संरेखण पर स्पष्ट रूप से केंद्रित” रहेगा. आरबीआई का ‘तटस्थ’ रुख अपनाना उसके दृष्टिकोण में एक महत्वपूर्ण कदम है, जो उभरती आर्थिक स्थितियों को नेविगेट करने में अधिक लचीलापन प्रदान करता है.

चूंकि, आरबीआई ने रेपो दर को 6.5 प्रतिशत पर स्थिर रखा है, इसलिए रेपो दर से जुड़ी सभी बाहरी बेंचमार्क उधार दरों (ईबीएलआर) में वृद्धि नहीं होगी, जिससे उधारकर्ताओं को राहत मिलेगी क्योंकि उनकी समान मासिक किस्तों (ईएमआई) में वृद्धि नहीं होगी.

हालांकि, ऋणदाता उन ऋणों पर ब्याज दरें बढ़ा सकते हैं जो फंड-आधारित उधार दर (एमसीएलआर) की सीमांत लागत से जुड़े हैं, जहां मई 2022 और फरवरी 2023 के बीच रेपो दर में 250-बीपीएस की बढ़ोतरी का पूरा प्रसारण नहीं हुआ है.

आरबीआई गवर्नर ने कहा कि सितंबर महीने के लिए मुद्रास्फीति प्रिंट में प्रतिकूल आधार प्रभावों और खाद्य मूल्य गति में तेजी के कारण बड़ी उछाल देखने की उम्मीद है, जो 2023-24 में प्याज, आलू और चना दाल (ग्राम) के उत्पादन में कमी के प्रभाव के कारण है. हालांकि, खरीफ की अच्छी फसल, अनाज के पर्याप्त बफर स्टॉक और आगामी रबी सीजन में संभावित अच्छी फसल के कारण इस वर्ष की चौथी तिमाही में मुख्य मुद्रास्फीति प्रक्षेपवक्र क्रमिक रूप से मध्यम रहने का अनुमान है.

अप्रत्याशित मौसम की घटनाएं और भू-राजनीतिक संघर्षों का बिगड़ना मुद्रास्फीति के लिए प्रमुख जोखिम हैं. अक्टूबर में अंतरराष्ट्रीय कच्चे तेल की कीमतें अस्थिर हो गई हैं. दास ने कहा कि खाद्य और कृषि संगठन (एफएओ) और सितंबर के लिए विश्व बैंक के मूल्य सूचकांकों में देखी गई खाद्य और धातु की कीमतों में हालिया उछाल, अगर बरकरार रहती है, तो ऊपर की ओर जोखिम बढ़ सकता है.

मई 2022 से पॉलिसी रेपो दर में 250-बीपीएस की बढ़ोतरी के जवाब में, बैंकों ने अपनी रेपो-लिंक्ड बाहरी बेंचमार्क-आधारित उधार दरों (ईबीएलआर) को समान परिमाण से संशोधित किया है. मई 2022 से अगस्त 2024 के दौरान बैंकों के एक साल के औसत MCLR में 170 बीपीएस की वृद्धि हुई है.

ऐसी उम्मीदें हैं कि RBI दिसंबर 2024 में पहली रेपो दर में कटौती करेगा. “यदि खाद्य मुद्रास्फीति कम होती है, तो हम इस वित्तीय वर्ष में आगामी नीति बैठकों में 50 बीपीएस की मामूली दर कटौती देख सकते हैं. एमपीसी खाद्य मुद्रास्फीति के लिए उभरते जोखिमों के बारे में सतर्क रहेगी. हालांकि मुख्य मुद्रास्फीति अपेक्षाकृत सौम्य बनी हुई है, उच्च खाद्य मुद्रास्फीति ने हेडलाइन संख्याओं को ऊंचा रखा है,” केयरएज रेटिंग्स ने कहा.

HSBC दिसंबर और फरवरी की बैठकों में रेपो दर में 25 बीपीएस की कटौती की उम्मीद करता है, जिससे रेपो दर 6 प्रतिशत हो जाएगी. बैंक ऑफ अमेरिका ने कहा, “धीमी वृद्धि और घटती मुद्रास्फीति RBI को आने वाले महीनों में दरों में कटौती करने की गुंजाइश देती है. हमें दिसंबर 2024 से शुरू होकर दिसंबर 2025 तक 100 बीपीएस की रेपो दर में कटौती की उम्मीद है.”